李順威：「熊拉斜」非經濟股市熊信號

【明報專訊】美國股市於8月初至18日現回吐，市場普遍相信是因為債券息率上升所致。仔細一些的說這是因為實質利率上升（實質掉期上升至14年高位，今次加息周期首次升破1.25厘），或者說是因為債券曲線出現「熊拉斜」。早前一些強勁經濟數字引發投資者重新檢討利率預期，及相信聯儲局會維持高息政策更長時間，因此促成利率曲線出現長期息率上升快過短期息率的熊拉斜。傳統上熊拉斜這個現象被視為對經濟和股市的熊信號，可是這個說法和實際證據是相反的。