經濟
袁國守：2026年投資路難行 宜持盈保泰
【明報專訊】港股今年開局表現標青，1月份恒指累漲1756點或6.85%，跑贏歐美股市，但在最後一個交易日回吐580點或2.08%，收報27,387點。不過，大市急升過後調整實屬正常，且恒指於去年12月中於區間底部約25,100點開始反彈，上周已升穿區間頂部約27,200點，先看下一步能否攻破28,000點關口。
事實上，分析員對港股後市多持正面看法，原因之一是人民幣持續升值，有利資金流入港股，而近日大市成交維持在3000億元水平，或反映已有新資金進場，並非單靠北水「撐場」。再者，美元地位受到市場質疑，美匯指數過去一年累跌一成；港股好友認為，流出美元資產的資金，部分有機會流入亞洲股市，故港股後市仍樂觀。另一方面，美國總統特朗普反覆無常，致使市場避險需求增加，加上「貶值交易」（debasement trade）大行其道，導致美元遭拋售，商品如金銀因而受追捧。
然而，上周五商品市場上演「大屠殺」，白銀和黃金價格一度分別急瀉35%及11%，主因特朗普宣布正式提名沃什（Kevin Warsh）接任聯儲局主席，此君華爾街出身，曾任聯儲局理事，市場認為沃什屬相對鷹派，預視聯儲局或重新重視對抗通脹，減息預期隨之降溫。看來2026年投資路難行，投資者宜持盈保泰，不建議太冒進。
明報經濟投資理財副採訪主任
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