經濟
金價升破5100美元創新高 市場揣測美日撐圓匯 美匯指數跌穿97
【明報專訊】美國可能加入日本的行列支撐日圓，令疲弱的美匯指數繼續受壓，周一曾跌穿97水平，是去年9月以來首次，低見96.9。美元受壓之際，以美元計價的黃金，周一首次升穿每盎司5000美元大關，並繼續升破5100美元水平（見圖）。現貨金高見每盎司5111美元，期金高見5107.9美元，延續此前受美國總統特朗普變化不定的政策影響而推動的避險需求，以及「貶值交易」（debasement trade）的行情。後者是指投資者憂慮主權債務，以及為債券計價的貨幣價值，隨債務水平上升而逐漸貶值，導致這些資產遭到拋售，使黃金受到追捧。
金價繼2025年升超過64%，創1979年以來最大年度升幅後，今年以來累計升18%。白銀價格昨也升穿每盎司110美元，刷新歷史新高。市場等待重磅科技股本周公布季績，美股三大指數早段上漲。
紐約儲銀促交易員確認日圓匯價
紐約聯儲銀行上周五要求交易員確認日圓兌美元的價格，令市場揣測美、日兩國可能聯手支持日圓。兩國聯手捍衛日圓是相當罕見，對上一次在1998年，另一次在1985年，當時美國、法國、日本、英國及當時的西德達成《廣場協議》，旨在削弱美元。任何聯合干預措施，都可能進一步削弱市場對美元的信心。麥格理指出，如果紐約聯儲銀行選擇加入干預，將擴大日圓的升勢，這不僅是象徵性意義，因為日本有很多美元可以拋售，而紐約聯儲銀行的美元儲備是無限的，這也將被解讀為特朗普政府希望美元整體轉弱的信號。
在美國，財政部訂定貨幣政策，並授權任何干預措施，這些措施通常由美聯儲執行，因此紐約聯儲銀行上周五向交易員確認匯價，被視為干預匯市先兆。美財政部介入，或表明這不再是正常的匯市事件。潛在的美日聯手干預行動，將限制美元兌日圓的上升空間，使美元長倉交易變得脆弱。
貿戰政治極端刺激「貶值交易」
目前對美元構成壓力的因素包括：市場預期特朗普將提名的美聯儲主席，將較即將卸任的鮑威爾傾向減息。此外，美國貿易戰、財政揮霍，以及日益加劇的政治極端趨勢，也被視為削弱美元和美國國債吸引力的因素，刺激「貶值交易」。美匯指數在過去6個交易日累計跌逾2%。
彭博社的分析指出，隨着外國投資者提高貨幣對冲比例，加上日圓的貶值趨勢因官方措施而停滯，美元拋售將會加速。
美元轉弱之際，即使貴金屬價格已衝破關鍵心理關口，交易員仍準備迎接更大的上漲空間。美銀指出，過往4個黃金牛市周期，金價平均在43個月內升300%，意味在今年春季，金價可能升至每盎司6000美元。
摩根士丹利亦指出，金價已超越其原先預期的4750美元目標價，預期此輪升浪尚未見頂，考慮到美元轉弱、地緣政治風險、央行增持，以及ETF買盤支撐，估計金價在牛市情况下，可能在今年下半年升至5700美元。
高盛最近也將今年底的黃金目標價，由每盎司4900美元上調至5400美元。據高盛估計，目前各國央行每月平均買入60噸黃金，遠高於2022年前平均17噸的水平。
