匯豐看好今明年樓價 料各升7% 受惠低息財富效應 上調地產股目標價

【明報專訊】再有大行看好今年香港樓價向上。匯豐環球研究報告指出，在減息、供需關係改善、銀行更大力支持、金融市場帶來的正面財富效應、消費者支出及信心改善，以及住房需求增長等因素推動下，繼續看好今年樓市發展，預計繼2025年樓價反彈5%後，今明兩年樓價升幅將由原來估算的3%至5%，增至每年7%。此前摩根士丹利、中信里昂、花旗等已唱好樓市持續復蘇，分別預測今年港樓價升10%、8%及5%。

明報記者 方楚茵

匯豐指出，對樓市轉趨樂觀，並相信重估過程將持續。本港樓市正處於有利的上升周期，既受益於宏觀因素，亦受惠於供需動態改善，開發商有空間加價，加上低息及銀行支持增加等，本港地產商股價因價值回歸在2025年已跑贏大市，認為股價2026年將有機會再度跑出。

地產股資產折讓將持續收窄

該行又指出，地產股重估的行情遠未完結，股份的資產淨值折讓在去年樓價觸底反彈後，由2024年高位折讓66%，收窄至平均51%。以往樓市缺乏政策干預，現時政策環境已重回支持態勢，加上行業通常以低於20%的平均折讓率交易，偶爾甚至出現溢價，故認為行業估值將優於過去15年水平。在基本情境下，預期行業估值將逐步回升至35%至40%的折讓區間。

預料股市上升有助提振樓市

匯豐又提到，本港樓市與金融市場的關係高度密切，個人財富增長會對消費支出和市場情緒產生積極影響，市場上漲時，個人財富也會增加，如2025年恒生指數上漲了28%，港樓價則上漲了4.7%。該行預期，恒生指數有望在2026年按年升21%，觸及31,000點水平。隨着恒指持續上行，家庭資產負債表有望強化，從而提振買樓意願。回顧歷史，股市復蘇往往伴隨住宅交易動能，以致樓價提升（見圖）。在未來12個月內，匯豐預期樓價將獲得更強勁的財富效應支撐，故預測2026至27年樓價將分別增長7%。

稱新地有望成主要得益者

本地地產股股價今年未夠一個月已累積升一至三成（見表）。匯豐將信置（0083）由「持有」升至「買入」評級，目標價調升至13.9元，基於公司的積極土地儲備行動，盈利增長前景較佳。匯豐又維持新地（0016）及恒地（0012）的「買入」評級，目標價分別升至127.2元及37元。

匯豐稱新地擁有充足的可售資源，有望成為樓市復蘇的主要得益者，恒地則受惠於更好的物業銷情及低借貸成本，盈利將見改善。