MPF港股基金撤資最多 去年64億 GUM：成員態度謹慎 視每次升勢為賣出機會

【明報專訊】去年強積金香港股票基金全年回報達30%，表現不俗，但同時為資金淨流出最多。強積金顧問GUM指出，截至去年11月底香港股票基金估算約有64億元資金淨轉出，暫成2025年「撤資之首」（見圖）。GUM常務董事陳銳隆形容港人似乎對港股基金態度相當謹慎，將每一次升勢視為賣出機會「今年（應為去年）那30%多回報，（這些成員）可能沒有什麼緣分去賺到。」

明報記者 劉雅瑩

GUM指強積金三大資產類別指數錄正回報，股票基金指數增長逾23.7%，為整體增長主要推動力，混合資產基金指數升16.7%，固定收益基金指數升3.3%。股票基金中，大中華股票基金跑贏其餘附屬指數，去年全年平均回報33.7%；香港股票基金（追蹤指數）及香港股票基金處30%高回報水平，相反美股回報處於最低位，有14.3%。

恐慌時拋售 浪費長線投資強勢

港股基金表現佳，惟GUM數據顯示首11個月卻錄64.07億元淨轉出、為各類別基金「撤資之最」。GUM指成員在上半年主要避險，強積金成員往往在市場恐慌時拋售，認為或浪費了長線投資的強勢，又指出積金成員似乎對香港股票基金仍持謹慎態度，將每一次升勢視為賣出機會，加上中美關係不確定性，或成香港股票基金仍常常錄得資金淨轉出的原因。

GUM又公布，2025年強積金綜合指數回報16.7%，創8年新高；人均強積金回報亦創新高至約4.59萬元，按年升逾1倍。GUM預期上半年強積金回報達6%、該行首席投資總監劉嘉鴻稱，環球股票基金值得留意，可維持適量美股配置。美元預計長遠將緩慢走弱，非美元資產有望繼續受益於匯率優勢，提升整體回報潛力。至於港股，他估計在今年五中全會召開前，或能繼續平穩發展，預計中央繼續推行積極財政政策及寬鬆貨幣政策。他總結2026年投資應注重均衡配置，結合全球視野和風險管理，以應對潛在波動。

花旗：超配美股 降新興亞股配置

另外，花旗銀行投資策略及資產配置主管廖嘉豪表示，花旗全球投資委員會（GIC）的資產配置策略，將六成資金分配予股票上，固定收益資產投資比例約35%，4%為大宗商品主要如黃金等，剩餘1%為現金。股票當中，超配美股、英國以外歐洲股票，降低新興亞洲股票配置比例，因先前錄得更大升幅。FSMOne（香港）投資組合管理及研究部助理經理謝祐軒稱，FSMOne今年對股債配置均持「中性」看法，但部分國家或地區股市，基本面及盈利增長預測強勁，股票仍具投資的吸引力。