匯豐：公募私募投資者取態轉審慎

【明報專訊】匯豐發表《未來融資調查》報告顯示，相較今年10月，公募與私募投資者的取態轉趨審慎，整體樂觀情緒有所降溫，預期投資活動減少的比例明顯上升。不過，市場在對短期前景保持審慎的同時，對由人工智能（AI）驅動的長期增長仍維持樂觀態度，並普遍看好醫療行業的投資前景。

21%料未來1年投資活動減

調查由匯豐聯同市場研究機構Survation進行，於2025年11月至12月訪問了170名來自全球的投資專業人士，涵蓋公募基金、創投及私募股權投資者，受訪機構管理資產總值約1.96萬億美元。結果顯示，在私募市場投資者中，預期未來12個月投資活動增加的比例，由10月的74%降至55%；短期而言，則有21%投資者預期投資活動將出現下降，較前一輪調查的10%顯著上升。

調查亦指出，經濟環境變化及整體宏觀風險被投資者視為未來一季創投、私募及首次公開招股（IPO）市場的主要挑戰。儘管市場普遍預期美國聯儲局仍存在減息空間，但投資者對貨幣政策的看法已不如早前般「鴿派」。在投資主題方面，78%受訪者預期2026年AI相關資本開支將持續上升，多數投資者認為目前AI投資仍處於「正在建立而非爆破」的階段，尚未構成明顯投機泡沫。即使未來AI商業化進展不及預期，過半私募投資者仍傾向維持原有配置，而公募投資者在負面情境下削減AI敞口的幅度或較為明顯。

逾八成私募投資者看好醫療板塊

除AI外，醫療板塊亦成為本輪調查的另一焦點。八成以上私募投資者看好未來數月醫療行業的表現，相關樂觀情緒較10月明顯改善。受訪者普遍認為，在較低利率環境、監管清晰度提升，以及數碼健康（Digital Health）、精準醫療等細分領域加速發展的帶動下，醫療及醫療科技被視為兼具防守與成長的投資方向。多數受訪者亦預期，2026年醫療行業的交易量、併購活動及退出安排有望顯著增加。