內地上月通脹0.7% 年半最快增速 核心CPI維持1.2% 結束6個月加速上升勢頭

【明報專訊】內地通脹加速回升，國家統計局公布，11月全國居民消費價格（CPI）按年上升0.7%，較10月加快0.5個百分點，見去年2月以來高位，符合市場預期，撇除食品和能源價格的核心CPI按年上升1.2%，與10月增速持平，結束連續6個月增速加快走勢。近年內需疲弱導致內地出現通縮壓力，分析指是次通脹加快回溫，受惠於蔬菜價格因極端天氣上升，以及金價急升帶動工業消費品價格增速加快，不過內地經濟自年中以來放緩，還需更長時間才能確認擺脫通縮困境。

明報記者 歐陽偉昉

11月內地CPI按月下跌0.1%，為4個月以來首跌。內地11月食品價格按年上升0.2%，扭轉10月2.9%跌幅，對CPI影響由拖累0.54個百分點，轉為拉升0.04個百分點，當中鮮菜價格由10月下跌7.3%轉為上升14.5%，推動11月CPI增速增加0.49個百分點。不過，撇除能源的工業消費品價格按年升0.53%，增幅較10月收窄1.47個百分點，雖然金飾品價格按年升幅擴大至58.4%，不過交通工具價格按年跌2%，較10月多跌0.1個百分點，家用器具增速亦放緩0.1個百分點至4.9%。

鮮菜價由跌轉升14.5%

野村報告指出，11月CPI上升完全由食品價格推高，而在金價急升下，核心CPI增速沒有加快。該行計算11月核心CPI約有三分之一升幅，與本地消費幾乎沒有關係，剔除金價變動後，估計核心CPI增速應只有0.85%，整體CPI則只有0.4%。

野村預期，12月CPI仍會因為較低比較基數、食品價格上升支持，維持0.7%增速，不過近期通脹改善的原因或未能持續，支持核心通脹的金價急升難以持續，出口放緩、消費品以舊換新政策效力減弱，令耐用品物價下跌，而青年高失業率則影響服務物價，該行預期明年內地CPI按年僅升0.4%，核心通脹增速為0.5%。

PPI跌2.2% 連跌38個月

此外11月工業生產者出廠價格（PPI）按年跌2.2%，連續38個月下跌，較10月跌幅加快0.1個百分點，是3個月來首次跌幅擴大，跌幅亦高於市場預期的2%。按月跌0.1%與10月持平。

內地評級機構東方金誠報告指出，在房地產市場調整、消費不振下，工業品供強需弱格局未能根本改變，需求不足將繼續限制工業品價格上升空間，在上述兩個情况改善前，PPI仍將面臨持續下行壓力。過去數個月「反內捲」推動PPI跌幅收窄，報告認為措施帶動原材料和工業品價格回升的作用有待進一步觀察，不過「反內捲」難以從根本扭轉PPI下行壓力。