內地樓價未止瀉 明年料跌4%至6%

【明報專訊】內地房地產市場下跌4年仍未能企穩，惠譽指現時房價已較2021年高位累跌兩成，不過預期明年內地房價續下跌4%至6%，至2027年再跌2%至4%。該行指出，內地經濟復蘇緩慢、居民收入前景不明朗、家庭生育率低，影響年輕買家的需求，同時商品房成交量仍處於歷史低位，令庫存量創下歷史新高。過去一年主要城市租金跌幅明顯大於房價，進一步打擊投資購房意願，促使更多業主選擇賣房而非出租。

2027年料再跌2%至4%

去年內地推出房地產刺激措施，包括按揭基準利率已累計下調0.7厘。不過惠譽指出，措施僅短暫提振為樓市需求，因應銀行淨息差已承受相當大壓力，預期按息進一步下調空間受限。惠譽預計一二線城市受益於相對健康庫存水平，市場亦較有韌力，預期明年房價下跌2%和4%，惟三線城市房價則料跌6%。至於市場何時復蘇，惠譽指將高度取決於經濟復蘇步伐，不過樓市仍面臨長期結構壓力，包括累計過量建設、低生育率以及人口老齡化。

按揭貸款質素方面，惠譽指由於經濟疲憊、收入增長乏力及就業市場持續波動，該行評級的銀行按揭組合，以及相關住宅按揭抵押證券（RMBS）的違約率與不良率有所上升。雖然去年以來減息有助穩定逾期貸款率，但不可能進一步大幅寬鬆，房價持續下跌亦可能削弱借款人的還款意願。

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