摩通唱好AI業務 百度飈4.6%藍籌最佳

【明報專訊】部分本港科技股回勇，百度集團（9888）昨日收報116.9元，升4.6%，為表現最佳藍籌。摩根大通發報告表示，將百度集團評級由「中性」升至「增持」，並建議投資者現時買入該股，以把握估值重估契機。同時因為集團第三季業績勝預期，將2026年收入及經調整每股盈利預測分別上調11%及46%，目標價則大幅上調76%至185元。

大升目標價76%至185元

報告表示，AI及雲業務收入目前已佔百度核心收入的約四分之一，成為集團主要增長引擎。見及中國對AI算力的本地需求持續高漲，且雲服務商傾向於購買國產晶片，明年「崑崙芯」晶片銷量預計激增6倍至80億元人民幣，兼可能推動百度2026年雲收入增長率將加速至約61%。此外，受企業對模型訓練、微調和推斷的需求推動，集團旗下GPU算力收入預計將保持三位數增長。而該行基於以上數據等考慮，予百度旗下雲業務估值約340億美元。

不過談及百度廣告收入時，摩通指縱然百度的AI營銷收入增長強勁，但AI基礎廣告收入崛起或蠶食傳統搜尋廣告業務，預料傳統搜尋等廣告收入今年第三季按年降約30%，明年廣告相關收入總體則可能按年降10%，因為結構性轉變仍在進行。

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