小鵬收入交付量預測遜預期 ADR挫6% 上季經調整虧損縮90% 毛利率新高

【明報專訊】小鵬汽車（9868）公布，今年第三季經調整淨虧損收窄90.2%至1.5億元（人民幣，下同），同期收入203.8億元，按年升101.8%，但略遜市場預估的204.5億元。集團指出，季內關鍵經營指標例如銷量、收入、毛利率、在手現金均創新高，董事長兼首席執行官何小鵬更預告明年發布7款新車，瞄準增程市場。不過公司預計第四季收入215億至230億元，交付量則約為12.5萬至13.2萬輛，上限均不及市場預期，小鵬ADR（美：XPEV）開市初段折合報90港元，較港收市挫6.3%。

人形機械人向量產目標前進

談及明年新車推出節奏時，何小鵬指出，明年首季集團將推出3款超級電動增程車款，具備更長的純電續航、更快的5C超快充兩大特色，冀解決當前增程車型的核心痛點。 同時集團也將於明年推出4款全新的「一車雙能」（增程及純電能）車型，其中包括面向關鍵細分市場的首款產品。

而在是次業績中，小鵬管理層強調經營改善，以及物理AI研發和應用。何小鵬表示，公司的銷量規模和市場份額正處在高速擴張的早期階段，Robotaxi和人形機械人則面向規模量產目標加速前進，堅信集團會成為面向全球的具身智能公司，會圍繞物理AI應用建造產品技術體系和商業生態。副董事長及聯席總裁顧宏地則指出，隨着有效的成本控制和技術研發相關的收入釋放出更大潛力，公司綜合毛利率在第三季首次突破20%，而經營持續改善讓公司更篤定地投入物理AI研發。

上季汽車銷售收入181億 升105%

汽車交付方面，公司指第三季交付量11.6萬輛，按年升149.3%。汽車銷售收入180.5億元，按年多105.3%，按季則升6.9%。毛利率達20.1%，2024年同期報15.3%，今年第二季則有17.3%。不過第三季汽車毛利率為13.1%，雖高於去年同期的8.6%，但相較第二季的14.3%有所下滑。集團解釋指原因是產品換代，而公司第三季內僅發布一款車，即今年8月底的新款P7，其配置被指於同價位產品中突出，市場料生產成本亦因此上升，再加上該款車近月銷量有下滑趨勢，或影響集團轉盈進程。

不過集團旗下服務及其他業務「爭氣」，其利潤率為74.6%，按年按季均大升，撐起集團整體毛利率，小鵬指升幅主要受技術研發服務收入帶動，即公司向其他車企提供的技術研發服務，例如智能座艙等。

明報記者 楊括