尹佩儀、羅穎霖：改革優化稅收制度 吸引外企來港上市

【明報文章】今年香港資本市場表現非常亮麗：2025年截至第三季末，已有66隻新股在港上市，總共融資235億美元，位居全球IPO（首次公開招股）集資額首位，成績遠超其他主要國際市場。資本市場暢旺，同時帶動香港政府庫房收入：2025/26財年的上半年，即2025年4至9月，股票印花稅收入高達440億元，比去年同期大幅增加逾倍。財政司長早前預計本財年的印花稅收入676億元，定可達標！

進一步鞏固香港金融中心地位

一直以來，香港簡單而低的稅收制度、健全監管框架，及戰略性的地理位置，是全球企業上市融資的其中一個首選地。近年由於地緣政治因素，在外國上市的中國企業面臨監管收緊及退市風險。香港可以抓緊這機會，吸引已在外國上市的優質企業，來港做第二或雙重上市。這除了可直接帶來印花稅收入，也會帶動金融行業、專業機構的業務，更可進一步鞏固香港的全球頂尖金融中心地位。

香港政府一直推動證監會和港交所就證券市場不同範疇推行改革，推動市場高質量發展。現時，港交所已為計劃在港做雙重主要上市或第二上市的企業，建立便利路徑，包括放寬符合條件之企業的市值要求，給這些企業更大靈活性，在港取得上市地位。作為稅務從業員，我們建議政府從稅務角度擴大優化制度，吸引企業來港做第二或雙重上市。

香港採用地域來源徵稅，企業並不會單純因為在港上市，而需要繳納香港利得稅。然而，在現時稅務法規下，在港上市的跨國集團企業如取得指定離岸收入，例如股息或利息，倘未能符合經濟實質或其他條件，相關離岸收入仍可能要繳納香港利得稅。這些在外國上市的企業，普遍為投資控股公司，且會從子公司取得股息或利息。這些企業如果來港做第二或雙重上市，那麼怎樣才能夠同時滿足香港經濟實質和在外國當地的稅務要求，會對企業帶來不確定性。

設「安全港」 減低稅務不確定性

為吸引更多公司在港做第二或雙重上市，我們建議政府為這些公司在港的經濟實質要求，提供「安全港」，例如只要這些公司在港開支達到一定金額，便可獲視為符合經濟實質要求，並享有適用的利得稅豁免。此舉可減低它們在港面對的稅務不確定性，吸引公司在香港雙重上市。

另外，目前買賣香港上市公司的股票，需要繳納0.2%（買賣雙方各0.1%）印花稅。雖然稅率在某些司法管轄區中具有競爭力，但與一些沒有印花稅的市場（如美國）相比，成本較高。為刺激股票交易活動，筆者建議政府就交易雙重上市股票的印花稅降至0.1%（買賣雙方各0.05%）。這一些稅收激勵措施，不僅會使香港成為更具吸引力的市場，還會鼓勵資本市場的更大流動性和參與度，將有助進一步推動香港成為全球最理想的資本市場和融資中心。

作者尹佩儀是德勤中國稅務合伙人，羅穎霖是德勤中國稅務經理

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[尹佩儀、羅穎霖]