港最優惠利率降1/8厘 返加息前水平 余偉文：帶動拆息下跌 對經濟地產正面

【明報專訊】美國聯儲局今年第二次下調聯邦基金利率0.25厘，匯豐等本港大型銀行繼9月後，亦再度下調港元最優惠利率（P）0.125厘，息率已降回2022年9月開啟上輪減息周期以來的水平，港元活期利率亦降至0.001厘，重回零息水平。市場主流意見預期由現在至明年7月，美息尚會下調0.75厘，不過分析指由於作為資金成本的港元活期利率已沒有下調空間，因此最優惠利率亦已經減盡，往後按揭利率實際水平將視乎拆息走勢，若1個月拆息降至2厘附近，資金成本明顯下降，對按揭業務較進取的銀行或會開始下調按揭定價。

明報記者 歐陽偉昉

匯豐銀行、恒生銀行（0011）減P於今日生效，中銀香港（2388）、渣打銀行、東亞（0023）和工銀亞洲則於下周一（11月3日）生效。匯豐香港行政總裁兼零售銀行及財富管理業務總經理伍楊玉如表示，調整利率主要因應聯儲局再次減息及考慮本地市場情况，會繼續密切留意外圍環境及本地經濟發展，有需要時再作調整。

港元活期利率降至0.001厘 最優惠利率已減盡

本港活期存款未曾出現負利率，而據金管局資料，匯豐最優惠貸款利率只曾在1977年4月至1978年5月報4.75厘，其餘自1971年5月以來均處5厘或以上。對於港P有否再有下調空間，銀行公會署理主席陳銘僑表示難以預測，視乎銀行的資產負債表、資金成本及業務策略，因為上個加息周期本港沒有完全跟隨美國加息幅度，因此美國再減息、香港不跟減亦屬正常。金管局總裁余偉文則稱，在聯繫匯率之下，美國減息將帶動港元拆息向下，也對經濟和地產市場有正面作用。

港P下調帶動H按封頂利率下降，現時新做按揭息率降至3.25厘，上海商業銀行研究部主管林俊泓指出，若銀行未能下調港元活期利率同時，下調最優惠利率，將影響大批現有按揭的實際息差，因料P息不會再減，若銀行因應資金成本下調，減息吸引按揭，則會在新做按揭下調定價。

昨日減息後，每月按揭供款可降1.56%（見表），未來實際按息下調則需視乎港元拆息走勢。以現時新做H按定價計算，1個月按息需降至1.95厘以下才能跌穿封頂息率。昨日1個月拆息報3.4154厘，較周二降2.2點子（1厘等於100點子），不過與9月上次聯儲局減息0.25厘後比較，只低0.07點子，即上次美國減息沒有帶動港元拆息下跌。

分析：按息再下調需拆息明顯回落

林俊泓指出，9月時港美息差曾達1厘水平，高於正常水平，因此美國減息只降低港美息差，而沒有帶動拆息下行。現時息差已降至0.5至0.6厘水平，已回復至歷史平均水平，往後若沒有大型新股、北水大幅湧入港股等因素，港元拆息對美國減息敏感度將會提高，預期1個月拆息至年底將降至3.1厘水平。陳銘僑則指銀行體系總結餘處於緊張水平，預期港元拆息會窄幅上落，年底前維持在3厘至3.5厘水平。

本港銀行在上輪加息周期，上調新做按揭定價累計0.75厘，中原按揭董事總經理王美鳳表示，現時拆息尚未跌穿H按封頂息率（見圖），銀行資金成本未紓緩到可以下調按揭定價，今年實際按息料會穩定在現時水平。她認為1個月拆息要累積明顯下跌幅度，或跌至接近到2厘水平，對按揭取態積極的銀行可能會下調封頂息率。

日報新聞-相關報道：

聯儲局主席鮑威爾：12月減息未成定局 (2025-10-31)