3個月內逾21上市公司發出進軍RWA公告

【明報專訊】現實世界資產（RWA）概念炒上，成為本港上市公司新一輪市場行動熱點。7月初以來逾21間本港上市公司共發出不少於25則RWA相關公告，內容涉地產、白酒等資產之代幣化，營造出積極進軍數字資產的形象，公司股價亦受帶動（見表）。不過概念熱炒同時，法律界認為部分RWA底層資產例如發電廠的收益權等，其代幣化及上鏈的必要性存疑，問題包括客戶沒有具體想到目標投資者類型等，較難推進代幣化。

今年7月電動車龍頭Tesla（特斯拉）（美：TSLA）宣布將柏林廠部分產線設備RWA代幣化，計劃開始後72小時內認購已足額，融資效率較傳統債務融資提升約60倍，使集團負債率下降約15%。其融資手段及效率引發關注及仿效，在本港，9月就有華檢醫療（1931）與創勝集團（6628）簽署涉15億美元之RWA相關合作協定等RWA相關市場行動。不過，本月初市傳至少4家中資背景金融機構及其分支機構出於審慎考慮，已退出或暫緩RWA代幣化相關嘗試，為相關市場降溫。

律師：港監管較嚴 能真正實現較少

對此，科律律師事務所公司顧問律師王欣坦言，在本港現時對RWA代幣化項目監管較嚴的情况下，能真正實現的RWA代幣化項目較少。從法律角度看，判斷項目是否適合RWA代幣化，需視乎其境內資產性質包括產權「乾淨」等因素，最終具體能否獲批則是逐案審視（case by case）。

她透露，過去一兩個月內曾與不少客戶接觸，而觀察到目前真正在推進RWA代幣化項目的發行人多屬私募，且需先找到一批客戶「將流動性做起來」。從發行方角度看，需思考做RWA代幣化的目標、成效究竟為何，且要考慮是不是可用低費率作為誘因吸引更多投資者，令RWA於鏈上獲額外流動性等，「若只單純上鏈，不會從根本上改變資產本身的吸引力」。

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