鮑威爾：今次屬「風險管理減息」

【明報專訊】美國聯儲局9月減息0.25厘，聯邦基金利率區間降至4厘至4.25厘。本月議息聲明更明顯關注美國就業市場前景，就業市場從「穩固」改為「增長已經放緩」，失業率從「維持低位」改為「已經上升」。當局繼續關注穩定通脹和充分就業的雙重使命，但「判斷就業下行風險正在上升」。聯儲局主席鮑威爾在記者會表示，是次可視為「風險管理減息」，就業市場正在冷卻，風險與以往大為不同，但他同時指通脹續處於較高水平，並在近期上升，預期關稅影響會在今年內和明年持續加劇。

聯儲局本季公布的經濟預測，官員對利率預期中位數由3.9厘降至3.6厘，預示至今年底再減息的次數由1次增加至2次，即10月和12月皆會減息0.25厘，與利率期貨反映市場預期至年底再減0.5厘的看法相同。官員預期明年底利率中位數為3.4厘，即維持明年減息0.25厘的預期。不過成員看法更為分歧，預期至明年底再減息1.25厘至1.5厘的官員，今季由2名增至5名。

本季經濟預測維持今年底失業率在4.5%，並上調GDP增長至1.6%，駿利亨德森投資環球短存續期及流動性主管及投資組合經理Dan Siluk認為，在通脹偏高、預期增長加快下減息，令人頗感意外，市場對聯儲政策路徑內部一致性存疑。

兩名下任主席人選 支持減0.25厘

日前獲委任為美聯儲理事的白宮經濟顧問委員會主席米蘭（Stephen Miran）首次參與議息，他支持本月減息0.5厘，呼應總統特朗普盡快減息的要求，不過視為獲特朗普提名下任聯儲局主席人選的沃勒和鮑曼，今次則與其他成員支持減息0.25厘，反映鮑威爾成功團結大多數有投票權成員。另外今季利率點陣圖，有一位官員支持至今年底大幅減息1.25厘，市場普遍認為該成員為米蘭。

摩根資產管理環球首席策略師David Kelly認為，聯儲局維持獨立性非常重要，沃勒和鮑曼做法反映不會急於按照行政當局的要求行事，對他而言是正面信號。該行預期今年將再減息0.5厘，明年則減息0.5厘至0.75厘。

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