經濟
楊智佳：眾安下首注 分段逢高增持
【明報專訊】受惠美國與歐盟落實關稅協議，恒生指數昨日上升173點，收報25,562點，主板成交2503億元。美國將向歐盟大部分出口產品徵收15%關稅，與4月初實施的10%劃一關稅率相距不遠，象徵美國今年掀起的關稅戰大致告一段落，亦預計不會明顯影響物價以至美國減息進度。
本周三美國議息，以目前美國核心通脹年率明顯低於3%的情况下，已達到減息門檻，很大可能預告9月減息。關稅戰蓋棺以及預告減息，反映重大利好消息於本周全面反映，暫時未有額外的利好消息可以再憧憬，自4月初至今累積的獲利沽盤亦有可能於本周釋放出來。
正如本欄上期所述，港股的特性是「升得急、回得快」，環球投資者一向對港股不太惜售，假若高位短暫獲利成為主調，港股稍後的確有機會面對短期調整壓力。
先講講美國議息預期，周三隨即宣布減息絕非沒可能，不過對股市不見得有好處。假如聯儲局怯於特朗普壓力而提前本周三減息，操作上無傷大雅，畢竟關稅率不高、通脹已壓下來，這只是超前一次減息的部署，聯儲局大可選擇7月減、9月不減，直至9月可能將進度推回預算之中。不過，即時減息等如提前消耗好消息，反而更易迎來獲利沽盤。
恒指倘高位回1000點 或較安全上車
執筆時帶動美股期貨上升約0.5%。至於港股，1127隻港股升、1086隻跌，升跌五五之比；上升5%或以上的個股230隻，相比下跌5%或以上股份160隻。好消息升市之中，升勢並不算全面。假若投資者短線獲利的趨向是成立，本周切忌見高追貨。相反，假若恒指由高位回撤約1000點，或是較安全的上車位置。若然覺得波幅難以駕馭，持現金欲入市的投資者，可改為逢低分段吸納。
行業股份方面，今年生科股板塊幾乎一面倒上升，上升是全行業的現象，並非個別股份，早前弱勢的合同研究機構（CRO）類股份亦已追落後，例如藥明生物（2269）亦已向上突破52周高位、升幅擴大。
目前很難估算市場如何為生科股定價，一方面不能輕言估頂，另一方面當投資者對生科股的信心動搖，回撤風險及幅度會偏高。現價去追貨，即使短期再升，稍後急調整亦有可能招致帳面損手，較理想的高追策略是買入後分段逢高減持，務求拉低平均成本。
眾安5月下旬起成交增 似投資者收集
另一轉強的行業是本地地產股。本地地產股是天花板甚低的行業，意思是長遠上升潛能十分有限。縱使大部分本地地產股估值很低，財政狀况穩健，亦受惠減息周期，但近年本地地產股以守業為主調，於香港地產發展空間固然有限，大地主們以持有收租物業為主，持有資本卻缺乏橫向跨行業發展的能力及野心，未來只因應經濟周期起落，以高派息招徠，長遠是食之無味的行業。
中資保險股亦持續強勢，論落後股份，不妨留意眾安在綫（6060）。眾安在綫今年上半年保費收入按年上升9%至166.59億人民幣，表現不算標青，不過以其互聯網保險的性質，加入人工智能以提升效率的誘因更大，更能靈活配合新科技。
眾安在綫自5月下旬至今成交大增，似有投資者積極收集，值得留意；可考慮先下首注，採取分段逢高增持的策略。
