林少陽：恒指每股盈利持續跌的反思

【明報專訊】最近日本及英國先後公布去年下半年連續兩季GDP負增長，按教科書定義，兩國已陷入經濟衰退。有趣的是，英國富時100指數雖然其間跑輸其他成熟市場，但去年下半年至今仍然錄得正回報（總回報4.3%），日經平均指數表現更加冠絕全球，以日圓計總回報21.5%，即使計及日圓貶值，折算為美元總回報仍達16.8%，跑贏美國標普500指數（總回報16.6%）一個馬鼻。